Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Как повысить эффективность инвестиционного планирования

15 июня 2016
493
Средний балл: 0 из 5
менеджер проектов ИК "Русский стартап"

Инвестиционное планирование такая же важная часть финансового менеджмента, как казначейство, бухгалтерия. Как процесс инвестиционное планирование должно всегда иметь одного владельца и быть жестко увязано и со стратегией и с оперативным планированием.

Инвестиционное планирование чаще всего рассматривается в контексте отдельных проектов (проводится маркетинговое исследование, рассчитывается финансовая модель, формируется бизнес-план и бюджет проекта), и только при формировании годового бюджета отношение резко меняется. Ключевым становится планирование в масштабе всей компании, при этом акцент смещается от стратегии к тактике, и инициатива переходит от инвестиционного подразделения к бюджетному. В этом случае сложно сохранить целостность процесса инвестиционного планирования в компании и тем сложнее это сделать чем больше и сложнее компания.  Эту ситуацию можно наблюдать во многих организациях. Нарушается причинно-следственная связь между процессами финансового планирования, владельцы процессов теряют контроль над результатом, появляются субъективные ошибки при вводе/передаче данных и результатов расчетов. На этапе годового бюджетирования процесс переходит под контроль тактиков, работающих с временным горизонтом до года, и это с высокой вероятностью приводит к потере связи между отдельными проектами их бюджетами на будущий год и глобальной долгосрочной стратегией компании.

Принципы эффективной интеграции инвестиционного планирования

Чтобы приведенный выше негативный сценарий никогда не сбылся, инвестиционное планирование как процесс должно всегда иметь одного владельца, быть жестко увязано регламентами с одной стороны со стратегией (стратегия и долгосрочные планы/бюджеты), а с другой с оперативным планированием и бюджетированием.

Рисунок. Интеграция инвестиционного планирования в основные управленческие процессы компании

Как повысить эффективность инвестиционного планирования

Приведенная схема демонстрирует преимущество стратегического планирования над инвестиционным планированием и бюджетированием. По результатам разработки стратегии строятся инвестиционные планы, стратегия и инвестиционные (бизнес) планы логически соотносятся как цель и задачи по ее достижению соответственно, а по срокам соответствуют долгосрочному и среднесрочному планированию. Инвестиционные планы могут не совпадать по времени реализации и разрабатываться в разные периоды, но всегда должны сверяться со стратегией, не противоречить ей и способствовать выполнению заложенных в ней целей.

Бюджетирование в свою очередь должно вести к выполнению целей заложенных в инвестиционных планах. Однако кроме функций декомпозиции и уточнения расходов по проектам, агрегации сумм в бюджетные формы, у бюджетирования есть задачи оценки имеющихся и прогнозируемых на год ресурсов, расстановки приоритетов по расходам, корректировки затрат по проекту. Все правки, касающиеся инвестиционных планов, должны согласовываться с «владельцем» процесса инвестиционного планирования, который отвечает за качество и результат среднесрочных планов.

Что из себя представляет процесс эффективного инвестиционного планирования

Результатами стратегического анализа и планирования, которые поступают «на вход» процесса инвестиционного планирования могут быть описание и ограничение источников финансирования инвестиционных проектов, критерии отбора объектов инвестиций, такие как стоимость, отрасль, выручка, темпы роста, рентабельность и т.п., пороговые значения показателей оценки – NPV, IRR, PI, PBP. Результаты стратегического планирования в отношении инвестиций компании могут быть оформлены в виде документа – инвестиционной политики компании.

Первым подпроцессом инвестиционного планирования всегда должна быть проверка на соответствие выбранной стратегии компании. Если предлагаемый проект противоречит долгосрочным планам, в соответствии с инвестиционной политикой он должен быть отвергнут на самом раннем этапе.

Так как инвестиции имеют три основных формы: инвестиции в финансовые активы, сделки M&A, инвестиционные проекты, то можно для каждого из них предложить набор процессов.

Таблица. Подпроцессы инвестиционного планирования в зависимости от формы инвестиций

Приобретение финансовых активов

Сделки M&A

Инвестиционные проекты

Определение инвестиционных целей, соотношения ожидаемой доходности и риска;

Отбор компаний по критериям, установленным в Инвестиционной политике компании;

Разработка концепции проекта;

Поиск недооцененных ценных бумаг, финансовый анализ;

Установление контакта с продавцом;

Подготовка описания проекта и продукта;

Формирование портфеля - определение конкретных бумаг для инвестирования и размера вкладываемых в них средств;

Подготовка и подписания Соглашения о неразглашении (NDA)

Проведение маркетинговых исследований

Оценка эффективности портфеля и сравнение с эталонным портфелем

Оценка приобретаемой компании

Формирование и обоснование по результатам исследования спроса на продукцию - плана продаж, ценовой политики;

Пересмотр портфеля, покупка или продажа ценных бумаг, соответствующих портфель.

Подписание договора о порядке ведения переговоров

(term sheet)

Проработка технологической составляющей проекта, расчет себестоимости;

Due Dilligence

Формирование финальной версии бизнес-модели;

Подготовка коммерческого предложения

Расчет финансовой модели проекта;

Структурирование сделки

Анализ рисков и выработка стратегии реагирования;

Подготовка необходимой документации

Составление, согласование и утверждение бизнес-плана

Заключение сделки

Описанные выше подпроцессы инвестиционного проектирования в отношении трех основных форм инвестиций, не учитывают особенности инвестиций, например, в недвижимость, валюту, кредиты и лизинг, нематериальные активы, но показывают общее направление.

Агрегация всех результатов инвестиционного планирования сводится в единый отчет, который должен соответствовать по формату принятым в управленческом учете компании.

Заключительным подпроцессом инвестиционного планирования является контроль реализации проекта – финальные формы бизнес-плана или других форм инвестиций должны содержать форматы отчетности, по которым будет анализироваться ход реализации проекта (для реальных инвестиций и сделок M&A) и эффективность инвестиций. Разрабатываемые формы должны быть 100% сопрягаемы с управленческой отчетностью принятой в компании в части справочников статей с тем, чтобы исключить ошибки и неверные толкования отчетов по проектам в рамках компании в целом. Отчетность по проектам может вестись с отличной от принятой в компании периодичностью, но итоговые управленческие отчеты по компании всегда должны содержать результаты по проектам.

В качестве резюме несколько ключевых мыслей:

  • Инвестиционное планирование должно быть полностью интегрировано в деятельность компании, не быть чем-то искусственным и  не обязательным.
  • Как процесс оно должно быть непрерывно связано с процессами стратегического планирования и бюджетирования.
  • Инвестиционное планирование всегда должно иметь одного владельца процесса, в т.ч. в период подготовки годового бюджета.
  • Используемые отчеты план-факт анализа инвестиционного планирования должны сопрягаться с управленческой отчетностью по периодам подготовки и форматам.
  • Инвестиционное планирование такая же важная часть финансового менеджмента, как казначейство, бухгалтерия и др.

Методические рекомендации по управлению финансами компании

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.