Скидка на подписку 20% + 4 месяца бесплатно | 8(800)505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

  • 21 декабря 2017
  • 144
Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Эти рекомендации помогут определиться, страховать ли каждую сделку в иностранной валюте или весь валютный оборот за период. Они пригодятся предприятиям, которые только собираются хеджировать валютные риски и разрабатывать свою стратегию, а также тем организациям, которые регулярно занимаются хеджированием и хотят оптимизировать трудозатраты.

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Хеджировать валютные риски целесообразно в трех случаях. Во-первых, если компания занимается внешнеэкономической деятельностью и покупает или продает иностранную валюту для расчетов с контрагентами. Во-вторых, если заключает или планирует заключать контракты в рублях с привязкой к валютному курсу, но не покупает и не продает валюту. В-третьих, когда компания зарабатывает или тратит от 250 тыс. у. е. в месяц. Эта сумма – примерный ориентир. Если средняя сумма сделки покупки-продажи валюты меньше 100 тыс. долл., то хеджировать риски лучше с помощью фьючерсов на бирже.

Хеджирование валютных рисков позволяет получить запланированный финансовый результат в рублях за период или по конкретной сделке, избежать непредвиденных потерь из-за колебаний курсов валют.

Если вашему предприятию нужно хеджировать валютные риски, предстоит выбрать один из двух подходов:

1. Хеджировать каждый контракт – отдельную поставку в иностранной валюте на конкретную сумму и дату.

2. Хеджировать совокупную валютную позицию – разницу между будущими требованиями и обязательствами в иностранной валюте. Если компания занимается импортом, то в иностранной валюте у нее только затраты, ее совокупная валютная позиция – валютные обязательства. Если предприятие специализируется на экспорте, его совокупная валютная позиция – выручка (требования) в иностранной валюте.

Как хеджировать отдельные сделки в иностранной валюте

Страховать каждый валютный контракт целесообразно, если компания одновременно покупает или продает валюту не чаще одного–двух раз в месяц и точно прогнозирует даты и суммы покупки или продажи валюты.

Порядок хеджирования валютных рисков такой:

  • заключите с банком форвардный контракт или опционную сделку, зафиксируйте курс покупки или продажи валюты на необходимую дату – день, когда валюта нужна на счете, чтобы расплатиться по контракту или конвертировать поступившую выручку;
  • перечислите банку в указанную дату запланированную сумму в рублях и получите от него сумму в валюте или наоборот.

Если предприятие занимается внешнеэкономической деятельностью и ведет расчеты в валюте, лучше применять поставочный форвард, поскольку вы сможете сэкономить на конверсии.

Если расчетов в валюте нет, но сумма контрактов привязана к курсу ЦБ РФ, применяйте беспоставочный форвард.

Хеджировать отдельную сделку стоит, например, если компания заказывает в Европе оборудование, которое получит и оплатит через полгода. Она точно знает дату и сумму платежа, другие сделки в валюте не проводит, или их одна–две в месяц. Другой пример: предприятие вносит аванс 20 процентов за партию товара и ждет поставки из-за границы через месяц; когда получит товар, оплатит оставшуюся часть – 80 процентов. И в этом случае сделка разовая, известны дата и сумма оплаты.

Как хеджировать совокупную валютную позицию

Хеджировать валютную позицию стоит, если компания выполняет хотя бы одно из условий:

  • оплачивает несколько раз в месяц товар, стоимость которого зависит от курсов валют. Хеджировать каждую отдельную партию неудобно;
  • покупает или продает иностранную валюту несколько раз в месяц;
  • не знает точную дату покупки или продажи валюты.

Чтобы захеджировать валютные риски, определите сумму хеджирования – совокупную валютную позицию. Для импортеров это сумма иностранной валюты, которую компания ежемесячно приобретает или планирует приобретать. Для экспортеров – сумма, которую предприятие ежемесячно продает (или планирует продавать). Если есть и затраты, и выручка в валюте, то это разница между ними за месяц. Период в один месяц удобен для планирования и анализа, но компания может выбрать и другой временной интервал, который, например, соответствует одному торговому циклу.

Формула 1. Расчет изменения чистой прибыли из-за изменения валютной выручки

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между плановым и фактическим значением чистой прибыли

руб.

Бюджет доходов и расходов, отчет о доходах и расходах

  В

Планируемая валютная выручка, рассчитанная на основе прогноза курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

  З

Разница между плановым и фактическим значением валютной выручки за i-ю конвертацию. Всего N конвертаций

руб.

Управленческие отчеты о конвертациях валюты

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Затраты

руб.

Отчет о доходах и расходах

  СН

Ставка налога на прибыль

%

Налоговый кодекс РФ

  ЧП

Планируемая чистая прибыль, рассчитанная по прогнозам курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

Формула 2. Расчет изменения чистой прибыли из-за изменения валютных затрат

Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между плановым и фактическим значением чистой прибыли

руб.

Бюджет доходов и расходов, отчет о доходах и расходах

  В

Выручка

руб.

Отчет о доходах и расходах

  З

Планируемые валютные затраты, рассчитанные на основе прогноза курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

  Что выбрать: хеджировать отдельную сделку или все сделки за период

Разница между планируемыми и фактическими валютными затратами за i-ю конвертацию. Всего N конвертаций

руб.

Управленческие отчеты о конвертациях валюты

  СН

Ставка налога на прибыль

%

Налоговый кодекс РФ

  ЧП

Планируемая чистая прибыль, рассчитанная по прогнозам курсов валют

руб.

Бюджет доходов и расходов

Заключите с банком договор беспоставочного форварда на месяц (если выбрали этот период на предыдущем шаге). Курс форварда зависит от рыночного курса валют на момент заключения сделки. Если у компании затраты в валюте и ее финансовый результат пострадает в случае роста курса валют, заключите сделку форварда на покупку валюты. Если у предприятия выручка в иностранной валюте и потери возникнут при падении курсов валют – заключите форвардный контракт на продажу валюты.

Увеличивайте или уменьшайте совокупную валютную позицию после заключения каждой конверсионной сделки с расчетами в иностранной валюте. Для этого оформляйте дополнительные форварды на покупку или продажу валюты на ту же дату расчетов, что и по первоначальной форвардной сделке, которую компания заключила на месяц. Форвардная позиция всегда должна быть равна будущим обязательствам, иначе сохранится валютный риск.

Получите от банка или перечислите ему курсовую разницу в рублях по форвардным сделкам через месяц после открытия валютной позиции – в дату расчетов по форвардным контрактам. Движения валюты при беспоставочном форварде не происходит. Компания самостоятельно приобретает ее, чтобы рассчитываться с контрагентами.

Пролонгируйте валютную позицию – откройте ее заново в день закрытия. Скорректируйте сумму на основе прогнозов компании: приведите ее в соответствие с будущими обязательствами. Начинайте действовать по описанному выше алгоритму каждый раз, когда наступает день расчетов по форвардным контрактам и позиция закрывается.

Подготовлено по материалам ФСС «Система финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.