Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

4 апреля 2019
1441
Средний балл: 0 из 5
кандидат экономических наук, доцент
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Относительные показатели финансовой устойчивости позволяют оценить степень зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов. Смотрите, как их рассчитать и проанализировать.

Что такое относительные показатели финансовой устойчивости

Относительные показатели финансовой устойчивости – это мера оценки эффективности функционирования организации с точки зрения достижения ею оптимальной структуры капитала. Под оптимальной структурой следует понимать такую, которая позволит сохранять платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Преимущества относительных показателей финансовой устойчивости:

  • для большинства из них установлены нормативные значения. Нормативы позволяют однозначно определить достижение/недостижение предприятием финансовой устойчивости по исследуемому направлению;
  • относительный характер показателей дает возможность сравнения их не только во времени внутри одного экономического субъекта, но и между разными организациями;
  • присущая большинству коэффициентов финансовой устойчивости простота расчета и интерпретации полученных значений;
  • возможность при проведении расчетов опираться исключительно на бухгалтерский баланс, выступающий основным источником экономической информации для характеристики финансовой устойчивости предприятия.

Скачайте и возьмите в работу:

Отчет о финансовой устойчивости компанииСодержит ключевые индикаторы финансовой устойчивости компании. Поможет оценить текущую ситуацию и финансовую устойчивость компании.

Методика расчета

Перечень относительных показателей финансовой устойчивости достаточно обширен. Однако к числу основных коэффициентов следует отнести представленные в таблице 1.

Таблица 1. Относительные показатели финансовой устойчивости

Название показателя

Формула расчета

Экономическая интерпретация

Показатели, которые рассчитываются по балансу

1.1 Коэффициент концентрации собственного капитала (иные названия – коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости)

Собственный капитал (итог III раздела баланса) / Пассив (итог баланса)

Отражает удельный вес собственного капитала в общей величине источников финансирования деятельности предприятия. Экономический смысл состоит в том, сколько рублей собственных источников находится в каждом рубле пассивов. Чем больше значение показателя, тем более финансово устойчивой является организация

1.2 Коэффициент концентрации заемного капитала

Заемный капитал (сумма итогов IV и V разделов баланса) / Пассив (итог баланса)

Показывает, какова величина заемных источников финансирования деятельности предприятия в общей величине пассива. Высокие значения данного показателя будут свидетельствовать о значительном риске бизнеса, связанном с допущением просрочки по платежам, возможной утратой платежеспособности и наступлением банкротства

1.3 Коэффициент финансового левериджа (иные названия – коэффициент соотношения заемных и собственных средств, финансовый леверидж, плечо финансового рычага, коэффициент финансового риска, гиринг)

Заемный капитал (сумма итогов IV и V разделов баланса) / Собственный капитал (итог III раздела баланса)

Демонстрирует соотношение между двумя структурными элементами пассива – заемными и собственными источниками. Он показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственного. Значения, намного превышающие норматив, будут прямым доказательством высоко рискованной политики предприятия в сфере управления капиталом

1.4 Коэффициент финансовой зависимости (другое название – мультипликатор собственного капитала)

Пассив (итог баланса) / Собственный капитал (итог III раздела баланса)

Отражает, каково соотношение общей величины источников финансирования деятельности организации и собственного капитала. Особое значение получил в трехфакторной модели Du Pont, где демонстрирует прямое влияние на рентабельность собственного капитала

1.5 Коэффициент текущей задолженности

Краткосрочные обязательства (итог V раздела баланса) / Пассив (итог баланса)

Отражает долю обязательств, со сроком погашения до 12 месяцев в пассиве. Чем выше значение показателя, тем больше становится вероятность допустить просрочку платежа, так как «короткие» долги должны быть обеспечены достаточной величиной ликвидных оборотных активов

1.6 Коэффициент устойчивого финансирования

(Собственный капитал (итог III раздела баланса) + Долгосрочные обязательства (итог IV раздела баланса)) / Пассив (итог баланса)

По экономическому смыслу противостоит коэффициенту текущей задолженности. Отражает, какой в пассиве является доля источников, возврат которых либо вообще не предполагается, либо должен состояться более, чем через 12 месяцев. Целесообразно, чтобы значение показателя было выше, чем у коэффициента текущей задолженности

1.7 Коэффициент структуры заемного капитала

Долгосрочные обязательства (итог IV раздела баланса) / Заемный капитал (сумма итогов IV и V разделов баланса)

Показывает удельный вес долгосрочных обязательств в общей величине заемного капитала. Наличие «долгих» кредитов и займов положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Это связано с двумя причинами:

- долгосрочные источники финансирования имеют свойство не один раз обернуться в составе активов, в которые они были вложены, до наступления момента их возврата;

- долгосрочные заемные средства – это косвенный показатель доверия предприятию со стороны его контрагентов, в том числе банков и партнеров по бизнесу

Показатели, которые рассчитываются на основе собственного оборотного капитала

2.1 Коэффициент маневренности

(Собственный капитал (итог III раздела баланса – Внеоборотные активы (итог I раздела баланса) / Собственный капитал (итог III раздела баланса)

Отражает долю собственного капитала, которая направлена на формирование оборотных активов. Ввиду того, что именно оборотные активы являются самой мобильной частью имущества предприятия, коэффициент показывает, по сути, ту часть источников, которой можно относительно свободно маневрировать

2.2 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

Собственный капитал (итог III раздела баланса – Внеоборотные активы (итог I раздела баланса) / Запасы (строка 1210 баланса)

Показывает, как соотносятся между собой величины собственных оборотных средств и запасов. Чем выше значение показателя, тем в большей мере запасы покрываются собственными источниками финансирования и тем выше уровень финансовой устойчивости

2.3 Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Собственный капитал (итог III раздела баланса) – Внеоборотные активы (итог I раздела баланса) / Оборотные активы (итог II раздела баланса)

Характеризует, сколько рублей собственных средств содержится в каждом рубле текущих активов. Крайне неудовлетворительным будет являться отрицательное значение показателя. Оно будет говорить о том, что никакая часть собственных источников предприятия не формирует его оборотные активы. В этом случае организацию можно признать финансово неустойчивой

Excel-модель, которая поможет управлять финансовой устойчивостью компании

У предприятия не возникнет проблем с нехваткой оборотных средств, если оно станет жестко контролировать соотношение собственного и заемного капитала, за счет которого финансируется операционная деятельность. Смотрите, как составить финансовую модель, которая упростит эту работу.

Скачать Excel-модель

Пример расчета и анализа относительных показателей финансовой устойчивости

Рассчитаем приведенные в таблице 1 относительные показатели финансовой устойчивости на основе данных бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком». Выдержка из баланса приведена в таблице 2.

Таблица 2. Выдержка из бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком», млн руб.

Наименование раздела/статьи

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Актив

I Внеоборотные активы (читайте подробнее здесь)

496032,5

500299,8

519927,1

II Оборотные активы, в том числе:

66462,8

68574,7

82758,3

Запасы

5891,8

5995,9

7131,7

Итого актив

562495,3

568874,5

602685,4

Пассив

III Капитал и резервы

263983,1

262759,8

247451,6

IV Долгосрочные обязательства

162245,5

201815,2

211407,3

V Краткосрочные обязательства

136266,7

104299,5

143826,5

Итого пассив

562495,3

568874,5

602685,4

Таблица 3. Относительные показатели финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение за 2016-2018 гг.

Аналитические выводы

1.1 Коэффициент концентрации собственного капитала

0,47

0,46

0,41

0,45

В среднем за период собственные источники в пассиве организации составляли 45%. Коэффициент чуть ниже рекомендуемой нормы в 0,5, при этом наметилась негативная тенденция к его снижению. Однако минимальный порог в 0,3 не пройден, следовательно, предприятие, с этой точки зрения, отличается относительно стабильной финансовой устойчивостью

1.2 Коэффициент концентрации заемного капитала

0,53

0,54

0,59

0,55

55% – такова в среднем доля заемного капитала предприятия. На основании значений коэффициента можно заключить, что ПАО «Ростелеком» придерживается умеренной финансовой политики, отличающейся примерно равными соотношениями собственных и заемных средств

1.3 Коэффициент финансового левериджа

1,13

1,16

1,44

1,24

Значения коэффициента финансового левериджа еще раз подтверждают, что в составе источников преобладают заемные средства. Негативно можно расценивать наметившуюся тенденцию к росту данного показателя, так как это прямое доказательство снижения финансовой автономии. В то же время следует понимать, что заемные источники могут выступать основным фактором роста имущества предприятия, способного генерировать доход. Следовательно, организации необходимо соблюдать разумный баланс между риском утраты платежеспособности и возможностью нарастить активы

1.4 Коэффициент финансовой зависимости

2,13

2,16

2,44

2,24

Более чем двукратное превышение величины пассива над собственным капиталом еще раз подтверждает: наибольший удельный вес в структуре источников принадлежит заемным средствам. Однако чем выше значение коэффициента финансовой зависимости, тем выше будет и значение рентабельности собственного капитала. Сочетая разумную политику в сфере привлечения заемных средств с отслеживанием своевременности погашения долгов, компания будет способна обеспечить прирост активов и, следовательно, доходов

1.5 Коэффициент текущей задолженности

0,24

0,18

0,24

0,22

Примерно пятая часть пассива ПАО «Ростелеком» приходится на обязательства со сроком погашения до 12 месяцев. Для того чтобы понять, насколько эта величина адекватна текущему состоянию дел компании, можно провести сравнение с удельным весом оборотных активов в балансе. В среднем за этот же периоде он составляет 0,13. Значит, политику организации в сфере формирования текущих обязательств, текущих активов и соотношения между ними можно расценить как имеющую повышенный риск. Недостаток оборотных активов по сравнению с краткосрочными обязательствами может обернуться неспособностью своевременно рассчитаться по долгам и, как следствие, снижением финансовой устойчивости

1.6 Коэффициент устойчивого финансирования

0,76

0,82

0,76

0,78

В среднем 78% от всех источников финансирования деятельности предприятия могут находиться в ведении организации либо неопределенно долгий срок, либо в течение периода, превышающего 12 месяцев. Это благоприятный фактор, свидетельствующий о некой стабильности капитала предприятия

1.7 Коэффициент структуры заемного капитала

0,54

0,66

0,60

0,60

Несомненно положительным фактом является то, что в структуре заемных источников примерно 60% – это долгосрочные источники. Детальный анализ IV раздела баланса показывает, что в основном это банковские кредиты и займы от иных контрагентов. Такого рода долги повышают финансовую устойчивость организации ввиду продолжительного периода их погашения и открывающейся предприятию возможности выгодно вложить данные средства, неоднократно обернув их в составе активов

2.1 Коэффициент маневренности

-0,88

-0,90

-1,10

-0,96

Отрицательные значения для всех относительных показателей финансовой устойчивости, рассчитанных на основе собственного оборотного капитала, являются крайне негативной характеристикой предприятия. Причина – недостаток собственных средств, направленных на формирование оборотных активов. Данное обстоятельство определяет отрицательные величины коэффициентов, а также свидетельствует о проблемах с финансовой устойчивостью. Как отмечалось выше, главная причина этого – сложившийся дисбаланс между величинами текущих активов и текущих обязательств

2.2 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

-39,39

-39,62

-38,21

-39,07

2.3 Коэффициент обеспеченности собственными средствами

-3,49

-3,46

-3,29

-3,42

Заключение

Расчеты относительных показателей финансовой устойчивости позволяют углубленно проанализировать не только структуру источников финансирования деятельности ПАО «Ростелеком», но и сделать это в соотношении с имеющимися в распоряжении предприятия активами. Такой подход обеспечивает возможность одновременно оценить:

  • риск, связанный с повышением зависимости предприятия от внешних источников финансирования;
  • риск снижения или утраты платежеспособности;
  • сложившийся в организации подход в сфере финансирования активов предприятия, который является основой в оценке типа финансовой устойчивости.

 

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.