Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Анализ финансового состояния предприятия

18 июня 2019
1691
Средний балл: 0 из 5
кандидат экономических наук, доцент
Анализ финансового состояния предприятия

Как узнать, насколько успешно развивается организация? Надежный способ – провести анализ финансового состояния. В материалах статьи вы найдете описание этапов его проведения с примерами. А еще – Excel-файл, который сам все посчитает.

Первый этап - подготовка информационной базы. То есть документов, на основе которых будете делать расчеты.

Если цель аналитика – посчитать только основные показатели и коэффициенты, то хватит одной финансовой отчетности. Причем можно обойтись двумя первыми формами: балансом и отчетом о финансовых результатах.

По бухгалтерскому балансу можно понять:

  • какова структура и динамика активов и пассивов;
  • какие значения у показателей ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости.

Отчет о финансовых результатах расскажет о структуре и динамике доходов, расходов и финансовых результатов. В сочетании с балансом он даст понять:

  • о величинах оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов;
  • о значениях рентабельности.

Этой информации достаточно, чтобы дать разностороннюю оценку финансового состояния предприятия. Однако если нужна большая глубина и детализация, тогда понадобятся:

1. Отчет об изменениях капитала. Из него можно узнать причины изменения собственного капитала организации: например, выплачивались ли дивиденды и в какой сумме, была ли эмиссия акций, по каким причинам изменялись добавочный и резервный капиталы. Кроме того, этот отчет в третьем разделе содержит готовое значение чистых активов, значит, не потребуется считать их в ходе проведения анализа.

2. Отчет о движении денежных средств. Если вам мало значений традиционных коэффициентов ликвидности, то этот документ расскажет о многом в части денежных потоков. Например, каковы главные источники поступления денег в организацию; куда направляются основные оттоки; из-за каких операций – текущих, инвестиционных или финансовых – чистый денежный поток отрицателен.

Excel-модель оценит финансовое состояние компании за 15 минут

В чем польза: Excel-модель поможет быстро оценить ключевые показатели кредитоспособности и общее финансовое состояние компании.

Скачать Excel-модель

3. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Пригодятся в ходе анализа:

  • показателей обновления, выбытия и годности основных средств;
  • структуры активов и обязательств по их видам;
  • наличия и изменения просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
  • затрат в разрезе элементов и т.д.

На что обратить внимание. Помните правило: «Лучше хорошие выводы для небольшого числа показателей, чем их отсутствие на фоне множества рассчитанных величин». Не надо гнаться за количеством коэффициентов. Разумнее – сосредоточиться на их интерпретации, постараться за цифрами увидеть факты о сложившейся ситуации и, возможно, предугадать будущее предприятия. 

Избегайте выводов, которые по сути таковыми не являются. Вот пример: «На конец 2018 года активы стали больше, чем на конец 2017-го на 15,3%. Но эта величина меньше, чем на конец 2016 года на 22,8%. Так что суммарно они теперь равны 105 342 449 тыс. рублей». Это обычная констатация фактов, которая явно ни о чем не говорит даже самому автору.

Когда формулируете выводы по данным анализа финансового состояния организации, то держите в голове три вопроса, на которые нужно дать ответ:

  1. как динамика конкретного показателя свидетельствует о развитии/упадке предприятия? Почему вы так считаете?
  2. если динамика сохранится и впредь, то какими последствиями это чревато для самого бизнеса и для его партнеров?
  3. какие причины привели к сложившейся ситуации, и какими видятся пути решения проблемы?

Чтобы проанализировать положение дел своей компании, скачайте Excel-файл

Внесите указанные в нем исходные данные и получите готовые значения показателей вместе с иллюстрирующими их графиками.

Если переложить пример выше в плоскость этих вопросов, получим такую картину финансового положения: «Динамика имущества предприятия нестабильна. Несмотря на то, что в 2018 году произошел его рост, однако он не перекрыл падение 2017 года. Это негативный момент, так как имущество – главный источник дохода, следовательно, прибыли. Основная причина нестабильности – чистый убыток по итогам 2017 года и совсем незначительная прибыль в 2018-м. Значит, необходимо рассмотреть варианты оптимизации расходов предприятия».

Методы финансового анализа организации

Горизонтальный анализ

Предполагает оценку динамики какого-либо показателя: активов, доходов, оборачиваемости собственного капитала и т.д. Сводится к расчету абсолютных и относительных отклонений. Последние представлены темпами роста или прироста.

Вертикальный анализ

Проводится с целью оценить структуру. Применяется реже, чем предыдущий, так как динамика присуща любому показателю, а структура – нет. Например, его можно применить в ходе анализа активов и пассивов, доходов и расходов. Однако для коэффициентов ликвидности, как и для разных видов прибыли, вертикальный анализ не подойдет. 

Коэффициентный анализ

Это сама суть финансового анализа – расчет множества показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: платежеспособность, рентабельность, деловую активность и т.д.

Сравнительный анализ

Предполагает сравнение показателей предприятия с данными организаций-конкурентов, со средними величинами по виду экономической деятельности, а также показателей структурных подразделений предприятия друг с другом.

Факторный анализ

Это разложение какого-либо показателя на факторы, определяющие его значение. Позволяет понять, почему рассчитанная величина сложилась именно на таком уровне, что ее тянет вниз или ограничивает в росте.

В этой статье проведем анализ с помощью первых трех методов.

Структура анализа финансового состояния предприятия

Этапы оценки показаны на схеме ниже.

Анализ финансового состояния предприятия

 

Учитывайте, что перечень этапов – примерный. Их можно реализовать в ином порядке, что-то убрать или, напротив, добавить.

Анализ финансового состояния предприятия на примере

Этап 1. Структура и динамика активов

Начнем сразу с примера.

Таблица 1 – Горизонтальный и вертикальный анализ активов ОАО «РЖД» по разделам

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Отклонение за 2016-2017 гг., %

Отклонение за 2017-2018 гг., %

сумма, млн р.

уд. вес, %

сумма, млн р.

уд. вес, %

сумма, млн р.

уд. вес, %

1 Внеоборотные активы

5 375 626

94,58

5 633 580

94,49

5 903 930

94,35

4,80

4,80

2 Оборотные активы

308 234

5,42

328 817

5,51

353 648

5,65

6,68

7,55

3 Итого активов

5 683 860

100,00

5 962 397

100,00

6 257 578

100,00

4,90

4,95

Какие выводы можно сделать по этим данным? Схема их построения пригодится при проведении анализа финансового состояния любого коммерческого предприятия.

1. За исследуемые два года имущество ОАО «РЖД» прирастало на 5% ежегодно. Это положительный момент, ведь цель имущества – генерировать доход. Кроме того, рост актива всегда сопряжен с ростом пассива. Значит, предприятие за 2017-2018 гг. вовлекло в свой оборот новые источники финансирования.

Однако увеличение актива необязательно связано с ростом их физического количества. Например, если организация закупает материалы или товары, стоимость которых растет, то увеличение балансовой стоимости имущества будет связано с инфляционными колебаниями цен. Это же касается и проводимой переоценки основных средств и нематериальных активов. Дооценка увеличит их стоимость, при том что количество и качество внеоборотных активов останется прежним.

Поэтому при проведении горизонтального анализа сравнивайте полученный темп прироста активов с официальным индексом инфляции. Хотя это очень упрощенный подход, тем не менее считается: если увеличение имущества в относительном выражении выше уровня инфляции в стране, то значит бизнес действительно растет.

2. Показательна структура актива ОАО «РЖД»: на долю оборотных активов приходилось чуть больше 5%. Это нормально для такой организации и объясняется характером ее деятельности. Детализация показывает, что в составе имущества компании около 82% – основные средства.

Но нередки ситуации, когда у производственного предприятия наибольший удельный вес приходится на оборотные активы. Хотя считается, что их доля для предприятий подобного профиля не должна превышать половины валюты баланса. Значит, необходимо разобраться: оправданно это или нет. Оправданно, когда:

  • производство является материалоемким и на складе должны постоянно находиться материалы в значительном количестве;
  • покупателям дают отсрочку платежа, поэтому дебиторская задолженность велика;
  • организация не производит продукцию под заказ, значит, предполагается, что непроданные остатки также осядут в запасах.

Если перейти от анализа по разделам актива к анализу по статьям, то о положительном в развитии компании скажут такие факты:

  • наличие на балансе нематериальных активов и результатов исследований и разработок – означает, что предприятие вкладывается в результаты интеллектуального труда и придерживается инновационной направленности;
  • наличие незавершенного строительства. Когда организация проводит строительство, то это значит – у нее есть потребность в новых зданиях/сооружениях и есть ресурсы для закрытия такой потребности. Необходимо проанализировать еще и динамику. Если за ряд лет сумма незавершенных вложений в основные средства не меняется, то, возможно, на балансе находится «замороженный» долгострой.

Примечание: начиная с 2011 года строка «Незавершенное строительство» в балансе не выделяется как самостоятельная. Однако, например, то же ОАО «РЖД» раскрывает эти сведения в самом балансе в составе основных средств. Другие организации приводят данную информацию в составе пояснений к балансу и отчету о финансовых результатах.

Этап 2. Ликвидность и платежеспособность

Этот этап можно рассматривать как продолжение оценки актива с точки зрения его качества и достаточности для покрытия обязательств.

Таблица 2 – Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «РЖД»

Показатель

Норматив

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Отклонения за 2016-2017 гг., %

Отклонения за 2017-2018 гг., %

1 Коэффициент абсолютной ликвидности

≥0,2

0,17

0,15

0,10

-10,84

-30,70

2 Коэффициент быстрой ликвидности

≥1,0

0,47

0,42

0,35

-9,94

-17,97

3 Коэффициент текущей ликвидности

≥2,0

0,60

0,56

0,47

-6,49

-15,12

4 Коэффициент общей платежеспособности

≥2,0

3,89

3,59

3,30

-7,78

-8,18

 

Норматив по коэффициентам соблюдается только в отношении последнего показателя. Выходит, что структура текущих активов ОАО «РЖД» не рациональна в соотношении с текущими пассивами.

Однако если у организации на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится менее 20 копеек денежных средств, то это вовсе не значит, что все долги погашаются с опозданием. Балансировка денежных притоков и оттоков по времени и по суммам решит проблему.

Оценивая ликвидность, принимайте во внимание, что:

  1. Неверно ограничиваться расчетом лишь стандартного набора коэффициентов и делать выводы о платежеспособности предприятия исключительно на этой основе;
  2. Расчет коэффициентов целесообразно дополнить анализом ликвидности баланса, а также соотношения денежных притоков и оттоков по отчету о движении денежных средств;
  3. Окончательно убедиться в платежеспособности организации поможет углубленный анализ состава дебиторской и кредиторской задолженности. Просроченные долги в составе «дебиторки» – это показатель, что ликвидность активов можно повысить, активнее работая с нерадивыми дебиторами. Просроченная «кредиторка» расскажет: на самом ли деле у предприятия есть проблемы со своевременным погашением обязательств. Информация о просроченной задолженности находится в пояснениях к балансу и отчету о финансовых результатах – раздел 5.

Этап 3. Структура и динамика пассивов

В этом блоке финансового анализа предприятия важно понять, какими источниками для развития бизнеса располагает организация.

Таблица 3 – Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов ОАО «РЖД» по разделам

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Отклонение за 2016-2017 гг., %

Отклонение за 2017-2018 гг., %

сумма, млн р.

уд. вес, %

сумма, млн р.

уд. вес, %

сумма, млн р.

уд. вес, %

1 Капитал и резервы

4 223 153

74,30

4 300 879

72,13

4 358 456

69,65

1,84

1,34

2 Долгосрочные обязательства

945 046

16,63

1 073 268

18,00

1 153 782

18,44

13,57

7,50

3 Краткосрочные обязательства

515 661

9,07

588 250

9,87

745 340

11,91

14,08

26,70

4 Итого пассивов

5 683 860

100,00

5 962 397

100,00

6 257 578

100,00

4,90

4,95

 Отметим два положительных момента по данным таблицы:

  1. Собственный капитал в структуре пассива в среднем за два года составлял 72%. Значит, каждый рубль, вложенный в активы, содержал 72 копейки собственных источников и только 28 – заемных.
  2. В составе обязательств ОАО «РЖД» присутствуют долгосрочные. Это хорошо, так как показывает доверие заимодавцев к организации. А если период оборота актива, под который взяты долгосрочные кредиты и займы, окажется меньше срока кредитования, то предприятие начнет выплачивать процентные платежи за счет получаемого от актива дохода.

Во время анализа пассивов по статьям правильно сосредоточиться на следующем:

1. Какова динамика нераспределенной прибыли. В идеале она должна быть положительной. Это показатель способности предприятия завершать год с чистой прибылью. У ОАО «РЖД» так и есть. При этом организация не только реинвестирует прибыль в свой бизнес, но и, как следует из отчета об изменениях капитала, ежегодно выплачивает дивиденды акционерам;

2. Как соотносятся чистые активы с величиной уставного капитала. Как правило, чистые активы примерно равны собственному капиталу. Чтобы вычислить их точное значение, нужно третий раздел баланса увеличить на доходы будущих периодов и уменьшить на дебиторскую задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал.

Обязательно к выполнению требование: чистые активы должны быть больше уставного капитала. В противном случае в зависимости от ситуации потребуется либо уменьшить уставный капитал до величины чистых активов, либо вообще объявить о ликвидации (приказ Минфина РФ от 28.08.2014 г. № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов»).

Примечание: доходы будущих периодов представлены в строке 1530 бухгалтерского баланса. Чтобы узнать задолженность по вкладам в уставный капитал, потребуется информация о дебетовом остатке по счету 75 «Расчеты с учредителями». Но увеличение уставного капитала за счет поступлений от собственников – не столь частая операция. Поэтому за неимением сведений по счету 75 можно предположить, что сальдо по нему – нулевое.

Подготовлено по материалам
"Системы Финансовый директор"

Этап 4. Анализ финансовой устойчивости

Его можно провести сразу по нескольким направлениям:

  1. Рассчитать относительные показатели финансовой устойчивости.
  2. Оценить уровень долговой нагрузки.
  3. Определить тип финансовой устойчивости предприятия на основе соотношения источников формирования запасов с их величиной.

Остановимся подробнее на третьем направлении.

Таблица 4 – Оценка типа финансовой устойчивости ОАО «РЖД»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

1 Источники формирования запасов, млн р.

1.1 Собственные оборотные средства (СОС)

(строка 1300 баланса – строка 1100 баланса)

-1 152 473

-1 332 701

-1 545 474

1.2 Функционирующий капитал (ФК)

(СОС + строка 1400 баланса)

-207 427

-259 433

-391 692

1.3 Общая величина источников формирования запасов (ОВИ)

(ФК + строка 1510 баланса)

-115 519

-118 698

-128 021

2 Величина запасов, млн р.

2.1 Запасы (З) (строка 1210 баланса)

65 682

79 614

94 624

3 Сравнение источников с запасами, млн р.

3.1 ∆1 = СОС – З

-1 218 155

-1 412 315

-1 640 098

3.2 ∆2 = ФК – З

-273 109

-339 047

-486 316

3.3 ∆3 = ОВИ – З

-181 201

-198 312

-222 645

4 Тип финансовой устойчивости организации

кризисное состояние

кризисное состояние

кризисное состояние

 

Метод основан на следующем:

  1. существуют три источника для формирования запасов – собственные оборотные средства, функционирующий капитал и общая величина источников;
  2. разница между величинами источников и запасов определит тип финансовой устойчивости предприятия:
  3. абсолютный – когда запасы полностью покрываются собственными средствами. Показывает полную независимость организации от внешних заимствований в части материального обеспечения;
  4. нормальный – когда собственных источников не хватает, однако привлекая долгосрочные обязательства, организация решает проблему. Отражает оптимальную ситуацию в сфере финансирования оборотных средств;
  5. неустойчивый – когда для покрытия запасов требуется дополнительное привлечение краткосрочных заемных средств. Является проблемным, особенно если период оборота запасов превышает срок кредитования. Выходит, деньги, вложенные в запасы, еще не успеют обернуться, а их уже придется отдавать с процентами;
  6. кризисный – когда запасы формируются исключительно за счет кредиторской задолженности, причем чаще всего просроченной. Это самый негативный сценарий.

В ОАО «РЖД» на все три даты была кризисная ситуация. Причина – очень значительная величина внеоборотных активов, отвлекающая на себя все собственные ресурсы и заемные средства, так что на запасы их уже не остается.

В то же время по относительным показателям финансовой устойчивости таким, как коэффициенты концентрации собственного и заемного капитала, финансовый леверидж и мультипликатор капитала, сложившаяся ситуация – идеальна.

Еще один важный аспект в проведении анализа финансового состояния организации (предприятия): разные показатели даже в рамках одного и того же блока могут дать диаметрально противоположные результаты. Если счетных ошибок нет, то это нормально, потому что дает иную точку зрения на один и тот же объект. Задача аналитика – увидеть, где проблема действительно есть, а где – просто особенности бизнеса.

Этап 5. Анализ доходов, расходов и финансовых результатов

На этом этапе обратите внимание на то, как соотносится выручка с прочими доходами. Считается, что выручка в структуре доходов должна быть больше 90%. Иначе снижается отдача от основного вида деятельности. В ОАО «РЖД» выручка в 2017-2018 гг. формировала в среднем 95% доходов.

Второй важный момент - какова структура и динамика расходов. Значительные прочие расходы – это свидетельство:
  • Распродажи основных средств, материалов и прочих активов за исключением товаров и продукции. Если не происходят существенные изменения производственного процесса или реорганизационные преобразования, то такое должно насторожить;
  • Значительных штрафных санкций. Тогда насколько надежна организация как потенциальный контрагент;
  • Порчи и хищений имущества, виновников которых не обнаружили. Такое бывает в случае низкой эффективности внутреннего контроля.

Разумно соотнести темпы роста доходов и расходов. Расходы не должны увеличиваться быстрее доходов (правило не относится к этапам становления и активного расширения бизнеса), иначе финансовый результат уменьшится.

Углубить анализ соотношения темпов роста базовых показателей деятельности позволит «золотое правило»:

 

100% < Темп роста активов < Темп роста выручки < Темп роста чистой прибыли.

 

Три части неравенства говорят о том, что:

  1. Активы предприятия растут – значит бизнес расширяется;
  2. Рост выручки опережает рост активов – значит имущество используется эффективно;
  3. Чистая прибыль прирастает скорее, чем выручка – значит расходы увеличиваются меньшими темпами, чем доходы.

В ОАО «РЖД» в 2017-2018 гг. соотношение было таким:

100 < 104,93 < 105,94 > 104,93.

Причина – опережающий рост расходов по обычным видам деятельности по сравнению с выручкой.

Этап 6. Анализ деловой активности

Формулы показателей деловой активности, а также пример их расчета с выводами для ОАО «РЖД», смотрите здесь.

Этап 7. Анализ рентабельности

О том, как провести анализ рентабельности и с чем сравнить полученные значения, читайте тут.

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.