Скидка на подписку 20% + 4 месяца бесплатно | 8(800)505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Долговые ценные бумаги: виды и отличия

  • 18 июля 2019
  • 123
  • Средний балл: 0 из 5
кандидат экономических наук, доцент
Долговые ценные бумаги: виды и отличия

Долговые ценные бумаги для их эмитента – источник привлечения заемных средств. Для инвестора – финансовое вложение. Что относится к этим финансовым инструментам? Что надо знать про особенности обращения и отражения в учете и отчетности? Об этом читайте в статье.

По форме привлечения капитала в организацию различают долевые и долговые ценные бумаги.

Последние – это документы, которые фиксируют право их владельцев на получение номинальной суммы в оговоренный при выпуске срок, а также процентов.

Это определение – слишком общее. Вот некоторые важные дополнения к нему:

  1. В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) ценные бумаги могут иметь бездокументарную форму. В этом случае в их основе – не документ, а обязательственные права эмитента на выплату средств и имущественные права владельца на их получение. Совокупность таких прав закрепляется в решении о выпуске.
  2. Доход не всегда является исключительно процентным и выплачиваемым периодически в течение срока обращения. Существуют дисконтные финансовые инструменты. Они приносят доход в виде разницы между ценой их приобретения и суммой к погашению.
  3. Неотъемлемым условием легитимности является строгое соблюдение формы. Это так в отношении документарных финансовых инструментов. Любое нарушение в оформлении бланка приведет к лишению данного документа его правовой силы.
  4. В основе большинства долговых финансовых инструментов лежит договор займа. Это означает, что к ним применяются положения главы 42 ГК РФ в отношении порядка уплаты процентов, обязанности заемщика возвратить основную сумму долга и т.д.

Долговые ценные бумаги: виды и примеры

К числу финансовых инструментов такого рода относятся:

  • облигации,
  • векселя,
  • сберегательные и депозитные сертификаты,
  • залоговые свидетельства,
  • закладные,
  • казначейские обязательства.

Последовательно рассмотрим каждый из названных видов. Особенно подробно остановимся на первых двух как самых распространенных.

 Долговые ценные бумаги 

Облигации

Правовая основа:

  • статья 142 ГК РФ,
  • статья 2 Закона «О рынке ценных бумаг»,
  • статья 3 Закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»,
  • Положение Банка России «О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

По форме выпуска: эмиссионные.

По характеру обращения: обращающиеся на фондовой бирже.

По способу закрепления прав: именные документарные или бездокументарные.

Кто выпускает:

  • Министерство финансов РФ для государственных долговых ценных бумаг,
  • субъекты Федерации и муниципальные образования для муниципальных облигаций,
  • юридические лица для корпоративных облигаций.

Виды:

По срокам обращения

– краткосрочные (до одного года);

– среднесрочные (от года до пяти лет);

– долгосрочные (свыше пяти лет)

По способу получения дохода

– купонные;

– дисконтные (с нулевым купоном)

По способу выплаты купонного дохода

– облигации с фиксированной купонной ставкой;

– облигации с плавающей купонной ставкой – процент по облигации зависит от величины, например, ключевой ставки Банка России;

– облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа – иначе индексируемые облигации. Эмитируются в условиях значительной инфляции;

– облигации с оплатой по выбору – предполагают получение дохода либо в виде процента, либо облигациями нового выпуска;

– облигации смешанного типа – часть периода обращения облигаций их владелец получает доход по фиксированной купонной ставке, а другую часть – по плавающей

По характеру обращения

– неконвертируемые – до конца срока обращения сохраняют свою экономическую природу и остаются облигациями;

– конвертируемые – по истечении оговоренного в условиях выпуска периода конвертируются в акции того же эмитента

Как управлять долговым портфелем компании

В статье — пошаговая инструкция по привлечению заемных средств, которая поможет достичь целей, поставленных собственниками, и при этом не потерять финансовую устойчивость компании.

Узнать решение

 

Особенности:

  1. Для купонных облигаций весь период их обращения делится на несколько отрезков – так называемых купонных периодов;
  2. Доход по ним рассчитывается как произведение номинальной стоимости и процента, который определен условиями выпуска;
  3. По данным на июль 2019, годовой купон по находящимся в обращении российским корпоративным облигациям колеблется от 6,75 до 18% (по данным сайта RusBonds);
  4. Выгода от владения дисконтными или бескупонными облигациями для инвестора в том, что он приобретает их по цене меньше номинала. В момент погашения он получает номинальную стоимость ценной бумаги. Чем выше разница между номиналом и ценой приобретения, тем больше доход;
  5. Облигации – это эмиссионные ценные бумаги. Поэтому обязательной для них является государственная регистрация выпуска облигаций (статьи 19, 20 Закона «О рынке ценных бумаг»). Регистрирующий орган – Банк России;
  6. Условиями выпуска облигаций может быть предусмотрена их конвертация в акции этого же эмитента. В таком случае покупатель облигации через некоторое время из заимодавца превращается в собственника. Надо понимать, что до момента конвертации его право на получение процентов (если облигация купонная) – однозначно и не подлежит пересмотру. После конвертации, особенно когда речь идет про обыкновенные акции, никаких гарантий на получение дивидендов не будет. В этом состоит главное отличие облигаций как долговых ценных бумаг от акций. Некоторые другие различия представлены в таблице ниже.

 

Акция

Облигация

Приобретатель акции становится собственником организации-эмитента

Приобретатель облигации становится кредитором (заимодавцем) организации-эмитента

Бессрочная ценная бумага

Срочная ценная бумага, которая обязательно погашается

Дает право голоса на собрании акционеров (кроме акций привилегированного типа), значит, позволяет участвовать в принятия решений

Не предоставляет права голоса и не позволяет участие в принятии решений компании-эмитента

Иски акционеров при ликвидации АО – остаточные. То есть они получат только то, что останется после погашения всех обязательств

При ликвидации компании держатели облигаций получают номинал и проценты в порядке четвертой очереди, но до возврата имущества акционерам

Номинал может изменяться по решению собрания акционеров

Номинал облигации не изменяется

 

Как подготовиться к размещению свободных денег в ценных бумагах

Узнать как

Векселя

Правовая основа:

  • статья 142 ГК РФ,
  • Закон «О переводном и простом векселе».

По форме выпуска: неэмиссионные.

По характеру обращения: не обращающиеся на фондовой бирже.

По способу закрепления прав: ордерные документарные.

Кто выпускает: юридические и физические лица.

Виды:

По субъекту, производящему выплату по векселю

– простой вексель (соло) – выписывается должником и содержит его обязательство уплатить кредитору вексельную сумму в определенный срок;

– переводный вексель (тратта) – выписывается должником (трассантом) и содержит предложение к его дебитору (трассату) уплатить в указанные сроки обозначенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту)

По экономической сущности

– товарный вексель – используется при расчете по договорам поставки продукции, выполнения работ, оказания услуг. С его помощью оформляется отсрочка платежа;

– финансовый вексель выступает как инструмент займа. По сути очень близок к облигации;

– фиктивный (бронзовый) вексель – выдается в мошеннических целях, так как в его основе нет никаких реальных сделок;

– дружеский вексель – выписывается платежеспособным предприятием в пользу контрагента-партнера, который испытывает финансовые затруднения

По характеру владения

– именной – содержит конкретное имя векселедержателя, в том числе в индоссаментах;

– на предъявителя – содержит бланковый (открытый) индоссамент

По возможности передачи другому лицу

– индоссируемый – свободно передается другому лицу путем совершения индоссамента;

– неиндоссируемый – выдается с оговоркой «Не приказу». Она означает, что права по такому векселю передаются только через заключение договора цессии. Обычный индоссамент в такой ситуации не сработает

 

Особенности:

  1. Вексель одновременно сочетает в себе свойства ценной бумаги, долгового обязательства и расчетного средства;
  2. Соблюдение формы при составлении векселя имеет огромное значение. Пропуск любого из обязательных реквизитов или неверное их заполнение неминуемо повлекут за собой недействительность векселя. Например, если в его названии случайно или умышленно пропустить букву, то вексель утратит свою силу. Его невозможно будет учесть в банке или опротестовать. Обязанность проверить правильность заполнения всех реквизитов ложится на лицо, которое получило вексель как первый векселедержатель или как индоссат по передаточной записи. Помощь в проверке окажут «Положение о переводном и простом векселе» (Постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937) и «Методические рекомендации по экспертизе векселей» (утверждены Советом Ассоциации участников вексельного рынка 25.03.1999). Кроме того, услугу экспертизы векселей предоставляют некоторые кредитные организации, например, Сбербанк;
  3. Обращаемость векселя определяется возможностью совершать на нем индоссамент или передаточную запись. С одной стороны, это благо для векселедержателя, так как позволяет без особых сложностей передать право получения вексельной суммы другому лицу. С другой стороны, в отношении передаточных надписей есть свои условия и тонкости. Если их не знать, то можно, например, получить вексель, право на передачу которого запрещено;
  4. Часто встречается точка зрения, что простой вексель, который передавался по индоссаменту, от этого стал переводным. Но это ошибочное мнение. Простой вексель затрагивает участие двух лиц: векселедателя (того, кто его выписал) и векселедержателя (того, у кого он в данный момент на руках). Переводной вексель предполагает участие трех сторон. Логика его обращения строится по принципу: «Кто-то должен мне, а кому-то должен я. Попрошу первого рассчитаться вместо меня со вторым». Поэтому для переводного векселя появляется еще один важный элемент для данного вида долговых ценных бумаг – акцепт. Это дача согласия на платеж. Такое согласие ожидается от того, на кого переводится долг векселедателя. Его называют трассатом (должник). Примечательно, что у него нет обязанности платить по переводному векселю. До момента совершения им акцепта в виде записи на бланке векселя он ничего не должен тому, кого указал векселедатель или трассант (кредитор);
  5. Вексель можно учесть в банке. Иначе эта операция называется дисконтированием. Ее суть в том, чтобы до наступления срока платежа по векселю передать банку права на получение денег по нему. Кредитная организация взамен передает векселедержателю часть вексельной суммы – так называемый учетный или предъявительский кредит. Только часть, потому что оставшаяся сумма считается платой за готовность банка подождать момента наступления платежа. Цена рассчитывается исходя из ставки дисконтирования, которую банк определяет для учета векселей. Важно понимать, что передача векселя банку вовсе не означает, что кредитная организация полностью берет на себя риск неоплаты. Если лицо, которое должно платить по векселю, не станет этого делать, то солидарная ответственность за это наступит для всех, кто ответственен по векселю. А это не только первый векселедатель, но и лица, упомянутые в индоссаментах;
  6. Неоплаченный вексель должен быть вовремя опротестован. Протест векселя делает нотариус в день, который следует за днем наступления платежа. Если векселедержатель обратится за протестом позже, то он утратит свои права на возврат долга в отношении векселедателя и индоссантов. По своей сути протест в неплатеже – это досудебная процедура, которая фиксирует факт непоступления денег от должника. После нее держатель векселя передает опротестованный вексель в суд и по нему сразу начинается исполнительное производство;
  7. При использовании векселей в расчетах важно знать о новации долга (статья 414 ГК РФ). Поясним на примере: организация «А» купила у предприятия «Б» товар. Договором поставки между ними была согласована отсрочка платежа в две недели с момента отгрузки. Однако через две недели у организации «А» возникли непредвиденные денежные затруднения, и она запросила возможность отсрочки еще на месяц с условием обеспечить долг выданным простым векселем. В данном случае происходит новация денежного обязательства в заемное. Для придания такому событию законного статуса его нужно оформить, например, с помощью дополнительного соглашения к договору;
  8. Для бухгалтерского учета и финансовой отчетности первостепенное значение имеет деление векселей на товарные и финансовые. Это так, потому что полученные товарные векселя учитываются на счетах учета расчетов (62 или 76), а финансовые – в составе финансовых вложений (счет 58). Сложность в том, что один и тот же вексель может менять свою природу и из товарного превращаться в финансовый. Тем не менее, есть некоторые подсказки, которые мы собрали для вас на схеме ниже.
Долговые ценные бумаги
Как отличить товарный вексель от финансового

Подготовлено по материалам
"Системы Финансовый директор"

Сберегательные и депозитные сертификаты

Правовая основа:

  • статья 844 ГК РФ,
  • статья 36.1 Закона «О банках и банковской деятельности»,
  • Положение Банка России «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций».

По форме выпуска: неэмиссионные.

По характеру обращения: не обращающиеся на фондовой бирже.

По способу закрепления прав: именные документарные.

Кто выпускает: кредитные организации.

Виды:

  • до востребования. Предоставляют владельцу право получить сумму вклада по требованию;
  • срочные. Сумма вклада и процентов по нему выплачиваются в срок, определенный в сертификате.

Особенности:

  1. Сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам и обращаются исключительно между ними. К физическим лицам причисляются и индивидуальные предприниматели. Сфера выдачи и обращения депозитных сертификатов – юридические лица;
  2. Первый владелец имеет право передать сертификат другому лицу в соответствии с договором уступки права требования;
  3. Сейчас все банковские сертификаты являются только именными. Форма «на предъявителя» ушла в прошлое, так как содержала в себе повышенные риски для их владельцев.

Залоговые свидетельства

Правовая основа: статьи 912 – 916 ГК РФ.

По форме выпуска: неэмиссионные.

По характеру обращения: не обращающиеся на фондовой бирже.

По способу закрепления прав: именные документарные.

Кто выпускает: товарный склад (хранитель).

Особенности:

  1. В рамках договора складского хранения товарный склад обязуется выдать товаровладельцу складской документ. Это может быть двойное складское свидетельство. Его вторая часть называется залоговое свидетельство или варрант;
  2. Залоговое свидетельство – ценная бумага, которая дает право ее держателю заложить хранимый на складе товар, например, для получения кредита в банке;
  3. Обращение варранта происходит с помощью совершения на нем передаточных надписей.

Закладные

Правовая основа:

  • статья 142 ГК РФ,
  • глава III Закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)».
  • По форме выпуска: неэмиссионные.

По характеру обращения: не обращающиеся на фондовой бирже.

По способу закрепления прав: именные документарные или бездокументарные (электронные).

Кто выпускает: кредитные организации.

Особенности:

  1. Как правило, закладная составляется банком от имени заемщика при оформлении на последнего ипотечного кредита.
  2. В основе лежат два равнозначных самостоятельных права. Первое – на получение от должника денег по договору ипотечного кредитования. Второе – на залог имущества, которое обременено ипотекой.
  3. Так как является ценной бумагой, то дает банку право уступить права по ней другому банку или выпустить эмиссионные ценные бумаги под обеспечение в виде закладных.
  4. Когда должник полностью погашает свои обязательства по ипотечному кредиту, банк-залогодержатель немедленно передает ему документарную закладную. При этом в ней делается отметка об исполнении обязательств.

Найдите контрагента для проверки

Казначейские обязательства

Правовая основа:

  • Постановление Правительства РФ «О выпуске казначейских обязательств»,
  • Положение о порядке размещения, обращения и погашения Казначейских обязательств.

По форме выпуска: эмиссионные.

По способу закрепления прав: именные бездокументарные.

Кто выпускает: Министерство финансов РФ.

Особенности:

  1. Нормативные документы, в которых определена возможность выпуска казначейских обязательств, действуют по сей день. Однако следует понимать, что время этих долговых ценных бумаг осталось в 1990-х годах, а история появления связана с серьезным дефицитом государственного бюджета;
  2. Эмиссия казначейских обязательств по своей сути в те годы заменила эмиссию денежных средств, так как этими ценными бумагами предприятия могли, в том числе заплатить налоги в федеральный бюджет. Кроме того, казначейские обязательства можно было продавать и использовать как залоговое обеспечение;
  3. Первыми держателями казначейских обязательств были федеральные министерства и ведомства. Они распределяли их между предприятиями соответствующей отрасли. Так как форма выпуска была бездокументарной, то движение осуществлялось только по счетам депо в уполномоченных депозитариях.

Отражение долговых ценных бумаг в учете и отчетности эмитента и инвестора

Бухгалтерский учет долговых ценных бумаг и их отражение в отчетности эмитента приведены на схеме ниже.

Долговые ценные бумаги
Бухгалтерский учет долговых ценных бумаг у эмитента: счета и строки отчетности

Бухгалтерские счета, на которых ведется учет вложений в долговые ценные бумаги у инвестора, показаны на схеме. На ней же – строки финансовой отчетности, куда попадает информация о них.

Долговые ценные бумаги
Бухгалтерский учет долговых ценных бумаг у инвестора: счета и строки отчетности

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.