Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Коэффициент финансовой устойчивости

21 октября 2019
493
Средний балл: 0 из 5
кандидат экономических наук, доцент
Коэффициент финансовой устойчивости

Чтобы оценить качество пассива предприятия, не обязательно считать с десяток показателей. Можно остановиться на нескольких. К числу важнейших относится коэффициент финансовой устойчивости. О том, как он вычисляется и о чем свидетельствует, читайте в статье.

Коэффициент финансовой устойчивости: формула

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей величине пассива организации или, другими словами, демонстрирует насколько активы общества профинансированы за счет надежных и долгосрочных источников. К таким источникам можно отнести уставный, добавочный или резервный капиталы либо те обязательства, возврат которых состоится минимум через 12 месяцев.

Выходит, такие источники – прочный фундамент в формировании актива. Если их доля высока, то имущество предприятия как будто надежно застраховано от необходимости быть распроданным для погашения текущих долгов.

Преимущество показателя в простоте расчета - для вычисления понадобится только бухгалтерский баланс и буквально два математических действия по формуле:

Коэффициент финансовой устойчивости 

КФУ коэффициент финансовой устойчивости
СК собственный капитал
ДО долгосрочные обязательства
П пассив
ББ бухгалтерский баланс

Ошибиться в расчете коэффициента трудно. Однако можно допустить ошибку в выводах в ходе интерпретации полученного результата. Особенности, которые важно знать про коэффициент финансовой устойчивости, обобщены на схеме и подробно описаны ниже.

Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости: формула, норматив, что показывает

 Что нужно знать при расчете коэффициента финансовой устойчивости:

1. У рассматриваемого показателя есть другое название – коэффициент устойчивого финансирования.

2. Коэффициент финансовой устойчивости предприятия рассчитывается на дату, а не за период. Полученное при расчете значение характеризует удельный вес стабильных источников в структуре пассива на конкретный день. Конечно, собственный капитал и долгосрочные обязательства не изменяются столь же быстро, как текущие пассивы. Но недостаток любой точечной оценки в том, что уже завтра все может кардинально измениться и исчисленная величина перестанет достоверно отражать сложившуюся ситуацию.

3. Чаще всего единицей измерения для коэффициента являются либо процент, либо доли единицы. Также правильно измерять его величину в рублях на рубль. В последнем случае интерпретация значения коэффициента финансовой устойчивости такова: столько-то рублей собственного капитала и обязательств со сроком погашения больше года содержится в каждом рубле пассива.

4. Нормативное значение коэффициент финансовой устойчивости не является однозначно определенным. В некоторых источниках речь идет о величине не менее 0,6, в других – не менее 0,8. Важно понимать, что чем больше данный показатель, тем лучше. С этим же связана и требуемая динамика – рост от даты к дате или, по крайней мере, отсутствие снижения.

Когда значение коэффициента ниже нормы, вывод будет таким: значительная часть имущества предприятия сформирована за счет текущих пассивов. Это повышает риск несвоевременного возврата обязательств. Особенно в ситуации, когда продолжительность оборота кредиторской задолженности или срок, на который взят краткосрочный кредит/заем, меньше, чем период оборота текущих активов.

5. В особо кризисной ситуации показатель принимает отрицательное значение. Такое случается, когда организация накопила значительный непокрытый убыток и ее собственный капитал стал меньше ноля. Если на этом фоне долгосрочные обязательства отсутствуют, либо невелики, то знак «минус» у коэффициента обеспечен. В этом случае вообще нельзя говорить о какой бы то ни было финансовой устойчивости предприятия. Причина – все имущество сформировано исключительно за счет долгов. Закономерным итогом с большой вероятностью станет банкротство такой компании.

6. В некоторых источниках встречаются весьма спорные утверждения. Одно из них: «Идеальное значение для коэффициента – единица или значение, максимально приближенное к ней. Такая величина показывает, насколько мало краткосрочных займов привлекла компания».

Единица – фактически не достижимая величина для данного показателя. И дело здесь не в краткосрочных займах. В составе обязательств со сроком погашения менее года находится кредиторская задолженность. И если предприятие в принципе способно обойтись без заемных средств, то без этого элемента пассива – нет. Кредиторка всегда есть на балансе любой организации. Причем даже тогда, когда нет просроченных долгов и не должны ни одному поставщику или подрядчику. Текущая задолженность по зарплате и налогам присутствует всегда. 

Именно такая постоянно находящаяся на балансе кредиторская задолженность называется «устойчивые пассивы». И если бы существовали методики ее надежного измерения, то в числитель коэффициента финансовой устойчивости разумно было бы включить и эту всегда присутствующую на балансе часть пассива.

7. Еще одно расхожее, но неверное убеждение – рассматривать долгосрочные обязательства исключительно как состоящие из заемных средств. В состав долгосрочных обязательств помимо задолженности по банковским кредитам и займам перед прочими организациями и/или физическими лицами входят оценочные обязательства и отложенные налоговые обязательства. Нередки ситуации, когда исключительно отложенные налоги формируют итог четвертого раздела баланса.

Важно понимать, что отложенное налоговое обязательство – не источник, который предприятию удалось привлечь в свой оборот извне. И даже не налог на прибыль, который временно можно не платить в бюджет. Это чисто расчетная величина. Она увязывает между собой бухгалтерский и налоговый учеты организации. Поэтому если весь раздел четыре баланса представлен только таким элементом, то это ухудшает качество долгосрочных обязательств с точки зрения их влияния на прирост актива.

8. Структура капитала предприятий очень различается по видам экономической деятельности. Так происходит, например, из-за разной среднеотраслевой рентабельности. Рентабельность, в свою очередь, определяет удельный вес нераспределенной прибыли в собственном капитале, а значит, влияет и на коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости: значения по отраслям

Чтобы вы смогли сориентироваться со значением коэффициента финансовой устойчивости своего предприятия, мы сделали специальный расчет - средние значения показателя в отраслевом разрезе. В основе расчета – данные Росстата за 2018 год.

Другие коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Рассматриваемый показатель – не единственный из числа тех, с помощью которого оценивают структуру пассива. Читайте подробнее про особенности расчета других относительных показателей финансовой устойчивости. Также смотрите на схеме, как рассчитать девять главных коэффициентов из этой области экономического анализа. 

Коэффициент финансовой устойчивости
Другие коэффициенты финансовой устойчивости предприятия: формулы и нормативы

Оценка финансовой устойчивости: на примере реальных предприятий

Как уже отмечалось, расчет коэффициента финансовой устойчивости не сложен. Труднее дать правильную интерпретацию полученных значений особенно в нестандартных ситуациях.

Рассмотрим особенности трактовки данного показателя для трех предприятий:

  • ОАО «Российские железные дороги» (ОАО «РЖД);
  • ОАО «Курганское общество медицинских препаратов и изделий “Синтез”» (ОАО «Синтез»);
  • ПАО «Курганмашзавод» (ПАО «КМЗ»).

Вычисления проведем по бухгалтерским балансам за 2018 год.

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «РЖД»

В пассиве организации долгосрочные обязательства представлены:

  • заемными средствами;
  • отложенными налоговыми обязательствами;
  • прочими обязательствами.

Нет только оценочных обязательств со сроком погашения свыше 12 месяцев. Это распространенная ситуация, которая определяется характером самого данного элемента. Таким образом, первый расчет выполним для пассива баланса традиционного вида.

Таблица 1. Расчет для ОАО «РЖД»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1

2

3

4

5 ([2 + 3 + 4] ÷ 3)

1 Капитал и резервы, млн руб. (1300 ББ)

4 223

4 301

4 358

×

2 Долгосрочные обязательства, млн руб. (1400 ББ)

945

1 073

1 154

×

3 Итого пассив, млн руб. (1700 ББ)

5 684

5 962

6 258

×

4 Коэффициент финансовой устойчивости, ед.

([1 + 2] ÷ 3)

0,91

0,90

0,88

0,90

Значение коэффициента финансовой устойчивости на все три отчетные даты – выше нормы. В среднем каждый рубль имущества предприятия на 90 процентов формируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. На краткосрочные долги приходится лишь 10 процентов. Условно говоря, даже если завтра все контрагенты предприятия, из числа краткосрочных, потребуют немедленно рассчитаться с ними, то цена вопроса – 10 процентов от балансовой стоимости активов. Все это – показатель высокого уровня финансовой устойчивости ОАО «РЖД» и рациональной структуры его капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «Синтез»

Долгосрочные обязательства данного предприятия представлены исключительно отложенными налоговыми обязательствами. Надо понимать, что в такой ситуации расчет коэффициента финансовой устойчивости не имеет большого смысла и можно ограничиться только коэффициентом автономии (концентрации собственного капитала). Причина – в особенности формирования отложенных налоговых обязательств. Их суть не в привлеченном объеме финансирования, а, как уже указывалось, в состыковке данных бухгалтерского и налогового учета.

Тем не менее, проведем расчет показателя. При этом заодно вычислим коэффициент автономии и посмотрим, какова та самая «погрешность» или иллюзия дополнительного финансирования, которую дает коэффициент финансовой устойчивости.

Таблица 2. Расчет для ОАО «Синтез»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1. Капитал и резервы, млн руб. (1300 ББ)

3 503

4 564

5 473

×

2. Долгосрочные обязательства, млн руб. (1400 ББ)

86

145

73

×

3. Итого пассив, млн руб. (1700 ББ)

5 065

7 016

8 465

×

4. Коэффициент финансовой устойчивости, ед.

([1 + 2] ÷ 3)

0,71

0,67

0,66

0,68

5. Коэффициент автономии, ед. (1 ÷ 3)

0,69

0,65

0,65

0,66

Собственный капитал и долгосрочные обязательства формируют в среднем 68 процентов актива ОАО «Синтез». Это больше норматива, если ориентироваться на значение 0,6.

Вклад отложенных налогов в составе долгосрочных обязательств в формирование имущества – незначителен (2%). Поэтому в данном случае нельзя говорить о каком-то большом искажении. Если предположить, что отложенные налоги составляют сумму в разы больше, тогда в ходе анализа возникло бы впечатление о более высоком уровне финансовой устойчивости, чем он есть на самом деле.

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «КМЗ»

В числе долгосрочных обязательств компании представлены все возможные элементы. Однако коэффициент финансовой устойчивости получается отрицательным на все три отчетные даты. Это так из-за огромного непокрытого убытка.

Таблица 3. Расчет для ПАО «КМЗ»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1 Капитал и резервы, млн руб. (1300 ББ)

-3 201

-111 446

-111 253

×

2 Долгосрочные обязательства, млн руб. (1400 ББ)

1 416

3 088

12 266

×

3 Итого пассив, млн руб. (1700 ББ)

40 911

30 352

29 938

×

4 Коэффициент финансовой устойчивости, ед.

([1 + 2] ÷ 3)

-0,04

-3,57

-3,31

-2,31

5 Коэффициент автономии, ед. (1 ÷ 3)

-0,08

-3,67

-3,72

-2,49

Интерпретация полученных минусовых значений бессмысленна. В данном случае коэффициент финансовой устойчивости адекватно ничего не показывает, поскольку в числителе смешались отрицательный собственный капитал и положительная сумма долгосрочных обязательств.

Ситуацию с трактовкой прояснит дополнительный расчет коэффициента автономии. По его данным на 31.12.2018 года, на каждый рубль имущества приходилось (-3,72) рубля убыточного собственного капитала. Значит, совокупные обязательства компании превышают балансовую стоимость актива в 4,72 раза. Это фатальная ситуация для предприятия.

Примечание. 4,72 получено как (3,72 + 1), так как в сумме коэффициент автономии и коэффициент концентрации заемного капитала всегда дают единицу. 

Чтобы проанализировать положение дел своей компании, скачайте готовую Excel-модель, которая рассчитает основные показатели и даст оценку финансовой устойчивости вашего предприятия.

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.