Скидка на подписку 20% + 4 месяца бесплатно | 8(800)505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Коэффициент финансовой устойчивости

  • 1 августа 2019
  • 176
кандидат экономических наук, доцент
Коэффициент финансовой устойчивости

Чтобы оценить качество пассива предприятия, не обязательно считать с десяток показателей. Можно остановиться на нескольких. К числу важнейших относится коэффициент финансовой устойчивости. О том, как он вычисляется и о чем свидетельствует, читайте в статье.

Коэффициент финансовой устойчивости: что показывает

Его задача – дать характеристику удельного веса собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей величине пассива организации.

Эту простую формулировку можно углубить. Вспомним, что значат для предприятия собственный капитал и обязательства со сроком погашения больше года. Это самые стабильные источники финансирования. Их либо вообще не предполагается возвращать контрагентам, как например, уставный, добавочный или резервный капиталы. Либо возврат состоится как минимум через 12 месяцев, если речь идет про долгосрочные обязательства.

Выходит, такие источники – прочный фундамент в формировании актива. Если их доля высока, то имущество предприятия как будто надежно застраховано от необходимости быть распроданным для погашения текущих долгов.

Excel-модель оценит финансовое состояние компании за 15 минут

Решение поможет быстро оценить ключевые показатели кредитоспособности и общее финансовое состояние компании по итогам полугодия.

Скачать модель в Excel

Коэффициент финансовой устойчивости: формула по балансу и как рассчитывается

Несомненное преимущество показателя – простота расчета по доступной информации. Для вычислений понадобится только бухгалтерский баланс и буквально два математических действия по формуле:

Коэффициент финансовой устойчивости 

где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости;

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства;

П – пассив;

ББ – бухгалтерский баланс.

Ошибиться в расчете данного коэффициента трудно. Однако можно допустить ошибку в выводах в ходе интерпретации полученного значения. Особенности, которые важно знать про коэффициент финансовой устойчивости, обобщены на схеме и подробно описаны ниже.

Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости: формула, норматив, что показывает

 

Особенность 1. У рассматриваемого показателя есть и другое название – коэффициент устойчивого финансирования.

Особенность 2. Коэффициент рассчитывается на дату, а не за период. Полученное при расчете значение характеризует удельный вес стабильных источников в структуре пассива на конкретный день. Конечно, собственный капитал и долгосрочные обязательства не изменяются столь же быстро, как текущие пассивы. Но недостаток любой точечной оценки в том, что уже завтра все может кардинально измениться и исчисленная величина перестанет достоверно отражать сложившуюся ситуацию.

Особенность 3. Чаще всего единицей измерения для коэффициента являются либо процент, либо доли единицы. Также правильно измерять его величину в рублях на рубль. В последнем случае интерпретация значения коэффициента финансовой устойчивости такова: столько-то рублей собственного капитала и обязательств со сроком погашения больше года содержится в каждом рубле пассива.

Особенность 4. Нормативное значение показателя не является однозначно определенным. В каких-то источниках речь идет о величине не менее 0,6, где-то – не менее 0,8. Важно понимать, что чем больше данный показатель, тем лучше. С этим же связана и требуемая динамика – рост от даты к дате или, по крайней мере, отсутствие снижения.

Когда коэффициент финансовой устойчивости ниже нормы, вывод будет таким: значительная часть имущества предприятия сформирована за счет текущих пассивов. Это повышает риск несвоевременного возврата обязательств. Особенно в ситуации, когда продолжительность оборота кредиторской задолженности или срок, на который взят краткосрочный кредит/заем, меньше, чем период оборота текущих активов.

Особенность 5. В особо кризисной ситуации показатель принимает отрицательное значение. Это будет так, когда организация накопила значительный непокрытый убыток и ее собственный капитал стал меньше ноля. Если на этом фоне долгосрочные обязательства отсутствуют, либо невелики, то знак «минус» у коэффициента обеспечен. В этом случае вообще нельзя говорить о какой бы то ни было финансовой устойчивости предприятия. Причина – все имущество сформировано исключительно за счет долгов. Закономерным итогом с большой вероятностью станет банкротство такой компании.

Особенность 6. В некоторых интернет-статьях про коэффициент финансовой устойчивости встречаются весьма спорные утверждения. Одно из них: «Идеальное значение для него – единица или максимально приближенное к нему. Такая величина показывает, насколько мало краткосрочных займов привлекла компания».

Но правда в том, что единица – это фактически никогда не достижимая величина для данного показателя. И дело тут не в краткосрочных займах. В составе обязательств со сроком погашения менее года находится кредиторская задолженность. И если предприятие в принципе способно обойтись без заемных средств (кредитов и займов), то без этого элемента пассива – нет. Кредиторка всегда есть на балансе любой организации. Причем даже тогда, когда нет просроченных долгов и не должны ни одному поставщику/подрядчику, все равно присутствует текущая задолженность по зарплате и налогам. То есть уже начисленная, но пока не погашенная.

Именно такая постоянно находящаяся на балансе кредиторская задолженность называется «устойчивые пассивы». И, пожалуй, если бы существовали методики ее надежного измерения, то в числитель коэффициента финансовой устойчивости разумно было бы включить и эту всегда присутствующую на балансе часть пассива.

Особенность 7. Еще одно расхожее, но неверное убеждение – рассматривать долгосрочные обязательства исключительно как состоящие из заемных средств. И снова истина не здесь.

В состав долгосрочных обязательств помимо задолженности по банковским кредитам и займам перед прочими организациями и/или физическими лицами входят оценочные обязательства и отложенные налоговые обязательства. Нередки ситуации, когда исключительно отложенные налоги формируют итог IV раздела баланса.

В последнем случае важно знать, что отложенное налоговое обязательство – не источник, который предприятию удалось привлечь в свой оборот извне. И даже не налог на прибыль, который временно можно не платить в бюджет. Это чисто расчетная величина. Она увязывает между собой бухгалтерский и налоговый учеты организации. Поэтому если весь IV раздел баланса представлен только таким элементом, то это ухудшает качество долгосрочных обязательств с точки зрения их влияния на прирост актива.

Особенность 8. Структура капитала предприятий очень различается по видам экономической деятельности. Это так, например, из-за разной среднеотраслевой рентабельности. Рентабельность же, в свою очередь, определяет удельный вес нераспределенной прибыли в собственном капитале. Значит, влияет и на коэффициент финансовой устойчивости.

Кроме того, организациям тех видов деятельности, где традиционно велика доля малого бизнеса, труднее привлечь долгосрочные кредиты и займы, нежели крупные предприятия из других отраслей. Это тоже влияет на показатель.

Для того, чтобы вы смогли сориентироваться со значениями для своего бизнеса, мы сделали специальный расчет. В его основе – данные Росстата за 2017 год (свежее данных пока нет). На выходе – средние значения коэффициента финансовой устойчивости в отраслевом разрезе.

В Excel-файле для скачивания – обобщение по всем видам деятельности. А на диаграмме ниже – только по основным.

 
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой устойчивости: значения по отраслям

Другие коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Рассматриваемый показатель – не единственный из числа тех, которыми оценивается структура пассива. Читайте подробнее про особенности расчета других относительных показателей финансовой устойчивости. Также смотрите на схеме, как рассчитываются девять главных коэффициентов из этой области экономического анализа. 

Коэффициент финансовой устойчивости
Другие коэффициенты финансовой устойчивости предприятия: формулы и нормативы

Коэффициент финансовой устойчивости – пример расчета по балансу

Как уже отмечалось, сам по себе расчет коэффициента финансовой устойчивости – не сложен. Труднее дать правильную интерпретацию полученных значений особенно в нестандартных ситуациях.

Рассмотрим особенности трактовки данного показателя для трех предприятий:

  • ОАО «Российские железные дороги» (ОАО «РЖД);
  • ОАО «Курганское общество медицинских препаратов и изделий “Синтез”» (ОАО «Синтез»);
  • ПАО «Курганмашзавод» (ПАО «КМЗ»).

Вычисления проведем по бухгалтерским балансам за 2018 год.

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «РЖД»

В пассиве данной организации долгосрочные обязательства представлены:

  • заемными средствами;
  • отложенными налоговыми обязательствами;
  • прочими обязательствами.

Нет только оценочных обязательств со сроком погашения свыше 12 месяцев. Это распространенная ситуация, которая определяется характером самого данного элемента. Таким образом, первый расчет выполним для пассива баланса традиционного вида.

Таблица 1 – Расчет для ОАО «РЖД»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1

2

3

4

5 ([2 + 3 + 4] ÷ 3)

1 Капитал и резервы, млн р. (1300 ББ)

4 223

4 301

4 358

×

2 Долгосрочные обязательства, млн р. (1400 ББ)

945

1 073

1 154

×

3 Итого пассив, млн р. (1700 ББ)

5 684

5 962

6 258

×

4 Коэффициент финансовой устойчивости, ед. ([1 + 2] ÷ 3)

0,91

0,90

0,88

0,90

Значения коэффициента финансовой устойчивости на все три отчетные даты – выше нормы. В среднем каждый рубль имущества предприятия на 90% формируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. На краткосрочные долги приходится лишь 10%. Условно говоря, даже если завтра все контрагенты предприятия из числа краткосрочных потребуют немедленно рассчитаться с ними, то цена вопроса – 10% от балансовой стоимости активов.

Все это – показатель высокого уровня финансовой устойчивости ОАО «РЖД» и рациональной структуры его капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «Синтез»

Долгосрочные обязательства данного предприятия представлены исключительно отложенными налоговыми обязательствами. Надо понимать: а такой ситуации расчет коэффициента финансовой устойчивости не имеет большого смысла и можно ограничиться только коэффициентом автономии (концентрации собственного капитала). Причина – в особенности формирования отложенных налоговых обязательств. Их суть не в привлеченном объеме финансирования, а, как уже указывалось, в состыковке данных бухгалтерского и налогового учета.

Тем не менее, проведем расчет показателя. При этом заодно вычислим коэффициент автономии и посмотрим, какова та самая «погрешность» или иллюзия дополнительного финансирования, которую дает коэффициент финансовой устойчивости.

Таблица 2 – Расчет для ОАО «Синтез»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1 Капитал и резервы, млн р. (1300 ББ)

3 503

4 564

5 473

×

2 Долгосрочные обязательства, млн р. (1400 ББ)

86

145

73

×

3 Итого пассив, млн р. (1700 ББ)

5 065

7 016

8 465

×

4 Коэффициент финансовой устойчивости, ед. ([1 + 2] ÷ 3)

0,71

0,67

0,66

0,68

5 Коэффициент автономии, ед. (1 ÷ 3)

0,69

0,65

0,65

0,66

Собственный капитал и долгосрочные обязательства формировали в среднем 68% актива ОАО «Синтез». Это больше норматива, если ориентироваться на значение 0,6.

Вклад отложенных налогов в составе долгосрочных обязательств в формирование имущества – очень незначителен (2%). Поэтому в данном случае нельзя говорить о каком-то большом искажении. Например, предположите, что отложенные налоги составляют сумму в разы больше. Тогда в ходе анализа возникло бы впечатление о более высоком уровне финансовой устойчивости, чем он есть на самом деле.

Найдите контрагента для проверки

Коэффициент финансовой устойчивости для ОАО «КМЗ»

В числе долгосрочных обязательств данной организации представлены вообще все возможные элементы. Однако коэффициент финансовой устойчивости получается отрицательным на все три отчетные даты. Это так из-за огромного непокрытого убытка в III разделе баланса.

Таблица 3 – Расчет для ПАО «КМЗ»

Показатель

31.12.2016

31.12.2017

31.12.2018

Среднее значение

1 Капитал и резервы, млн р. (1300 ББ)

-3 201

-111 446

-111 253

×

2 Долгосрочные обязательства, млн р. (1400 ББ)

1 416

3 088

12 266

×

3 Итого пассив, млн р. (1700 ББ)

40 911

30 352

29 938

×

4 Коэффициент финансовой устойчивости, ед. ([1 + 2] ÷ 3)

-0,04

-3,57

-3,31

-2,31

5 Коэффициент автономии, ед. (1 ÷ 3)

-0,08

-3,67

-3,72

-2,49

Интерпретация полученных минусовых значений, по сути, бессмысленна. В данном случае коэффициент финансовой устойчивости адекватно ничего не показывает, так как в числителе смешались отрицательный собственный капитал и положительная сумма долгосрочных обязательств.

Ситуацию с трактовкой прояснит дополнительный расчет коэффициента автономии. По его данным на 31.12.2018 года, на каждый рубль имущества приходилось (-3,72) рубля убыточного собственного капитала. Значит, совокупные обязательства компании превышают балансовую стоимость актива в 4,72 раза. Это фатальная ситуация для предприятия.

Примечание. 4,72 получено как (3,72 + 1), так как в сумме коэффициент автономии и коэффициент концентрации заемного капитала всегда дают единицу. 

Скачивайте также готовую Excel-модель, которая рассчитает основные показатели и даст оценку типа финансовой устойчивости вашего предприятия.

logo
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы ещё не знакомы?
Давайте познакомимся!

Пользователи, которые зарегистрированы на сайте, имеют ряд преимуществ:
Читают статьи с закрытых материалов
Первыми узнают последние новости
Пользуются всеми возможностями сервисов

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
и получить преимущества!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.