Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Когда оправдано использовать кредит для софинансирования инвестиционного проекта

Если компания планирует реализовать инвестиционный проект частично за счет собственных средств и частично за счет заемных, стоит предварительно оценить результаты такого решения. Подход к анализу будет отличаться в зависимости от ситуации. Возможны два варианта:

В обоих случаях потребуется рассчитать и проанализировать основные показатели эффективности проекта – чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности.

Когда целесообразно привлечь кредит для ускорения реализации инвестиционного проекта

Если компания рассматривает возможность привлечь заемные средства для ускорения реализации инвестиционного проекта, то, чтобы оценить, целесообразно ли это, нужно составить финансовые планы двух вариантов проекта: с кредитом и без него. В качестве периода планирования обоих можно выбрать, например, срок реализации проекта без кредита – как более продолжительный.

В процессе анализа предстоит сопоставить следующие показатели обоих вариантов проекта:

1. Чистую прибыль. Какой бы ни была цель предприятия, стремящегося в сжатые сроки реализовать проект (расширить свое присутствие на рынке, увеличить номенклатуру продукции, выйти на новые рынки и т. д.), основной критерий эффективности этих мероприятий – прибыль.

2. Рентабельность инвестиций и рентабельность собственного капитала – эти показатели позволяют определить, сколько прибыли приходится на вложенные средства. В первом случае – на собственные плюс заемные ресурсы компании, во втором – только на собственные.

Формула 1. Расчет рентабельности инвестиций

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
Рентабельность инвестиций (ROI, Return On Investment) % Результат расчета
Прибыль (валовая или чистая) руб. Рассчитывается по данным плана доходов и расходов по проекту (валовая – как разница между выручкой, себестоимостью; чистая – как разница между выручкой, себестоимостью, коммерческими и управленческими расходами, налогом на прибыль)
Инвестиции – собственные средства и долгосрочные кредиты (краткосрочные кредиты в расчет не берутся) руб. Расчет потребности в инвестициях

Привлекать заемный капитал стоит, если рентабельность инвестиций проекта с кредитом выше, чем без него.

Формула 2. Расчет рентабельности собственного капитала

Если рентабельность собственного капитала для проекта с кредитом больше – это также аргумент в пользу привлечения заемных средств.

3. Средневзвешенную стоимость капитала, определить которую можно по формуле 3.

Формула 3. Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
Средневзвешенная стоимость капитала % Результат расчета
Стоимость собственного капитала % Минимальный уровень рентабельности собственного капитала (ROE), вложенного в проект, приемлемый для инвестора
Доля собственного капитала ед. Рассчитывается по данным финансовых планов как отношение собственного капитала к сумме собственного капитала и кредита
Стоимость заемного капитала % Кредитная ставка. Если сопутствующие расходы на привлечение и обслуживание кредита относительно невысоки (менее 1% от суммы кредита), в расчетах можно применять среднегодовую ставку по обслуживанию кредита. Если выше – лучше использовать эффективную ставку по кредиту (подробнее о том, как рассчитать эффективную ставку по кредиту, см. Что дешевле: кредит или лизинг)
Доля заемного капитала ед. Рассчитывается по данным финансовых планов как отношение величины кредита к сумме собственного капитала и кредита

Средневзвешенную стоимость капитала по каждому проекту стоит также сравнить с рентабельностью инвестиций.

Привлечь кредит, чтобы ускорить реализацию проекта, целесообразно, если:

Когда необходимо дополнить собственные средства заемными для реализации инвестиционного проекта

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц.сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.