Черная пятница! Скидка на подписку 40% 8 (800) 505-89-86
Журнал "Финансовый директор"

Как рассчитать терминальную стоимость для оценки стоимости компании доходным подходом

Есть несколько методов расчета терминальной стоимости (см. рисунок. Методы расчета терминальной стоимости) – предполагаемой продажи, капитализации и ликвидационной стоимости. Выбор одного из них определяется тем, какие перспективы ожидают оцениваемую компанию в постпрогнозном периоде (подробнее о периодах прогнозирования см. Как выбрать горизонт прогнозирования при оценке стоимости компании доходным подходом):

  • продажа (терминальная стоимость рассчитывается по методу предполагаемой продажи);
  • продолжение деятельности (метод капитализации исходя из будущих денежных потоков, которые будут получены собственником при продолжении владения действующим бизнесом);
  • прекращение деятельности компании по окончании прогнозного периода – ликвидация (метод ликвидационной стоимости, о том, как его применить на практике, подробнее см. Как оценить компанию по методу ликвидационной стоимости).

Рисунок. Методы расчета терминальной стоимости

Как определить терминальную стоимость методом предполагаемой продажи

Метод предполагаемой продажи применяется для расчета терминальной стоимости компаний, которые предполагается продать в постпрогнозном периоде. В его рамках предстоит сделать следующее:

Поскольку в оценочной практике расходы на реализацию признаются незначительными (иначе говоря, нулевыми), терминальная стоимость не что иное, как доходы от будущей продажи компании. Для ее расчета затратным подходом потребуются данные о будущем составе его активов и обязательств (прогнозный баланс компании на дату завершения прогнозного периода). Сравнительным подходом – прогнозные результаты по операционной деятельности, например, предполагаемая выручка и прибыль (прогнозный отчет о прибылях и убытках). Эти показатели позволяют рассчитать стоимость на основании будущих значений мультипликаторов. Кстати, вполне допустимо воспользоваться методами обоих подходов одновременно и, соответственно, получить два значения терминальной стоимости. Итоговая величина терминальной стоимости в этом случае определяется как среднее или средневзвешенное значение между полученными результатами.

Стоит отметить, что в оценочной практике метод предполагаемой продажи зачастую признается вспомогательным (его результату присваивается минимальный удельный вес) или не применяется совсем. Его основные недостатки – методологическое смешение подходов, а также дополнительные допущения в отношении значений будущих мультипликаторов, снижающие точность оценки.

Как рассчитать терминальную стоимость методом капитализации

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц.сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.